Theo báo cáo kinh tế vĩ mô mới nhất, Viện Nghiên cứu Kinh tế và Chính sách (VEPR) đưa ra hai kịch bản về tăng trưởng kinh tế của Việt Nam. Đặc biệt, VEPR dễ xảy ra tình trạng cơ bản – dịch bệnh không lây lan trong hầu hết năm, và khi nền kinh tế thế giới dần trở lại bình thường, nền kinh tế quốc gia tiếp tục hoạt động bình thường. — Một trận dịch ở nhiều quốc gia quan trọng. Các trung tâm kinh tế và tài chính của thế giới có thể xuất hiện trở lại cục bộ với quy mô nhỏ ở nhiều quốc gia. Do đó, tác động của Covid-19 đối với nông nghiệp, lâm nghiệp, thủy sản, công nghiệp chế biến chế tạo và các ngành dịch vụ trong ngành dịch vụ sẽ không nghiêm trọng hơn năm 2020. Dự kiến ​​tăng trưởng kinh tế sẽ đạt được trong cả năm. Dự kiến ​​là 5,6% đến 5,8%. -Tình hình thứ hai là tình hình không thuận lợi, dịch bệnh gia đình sử dụng biến thể mới của Covid-19 vào năm 2020 sẽ ảnh hưởng xấu đến hoạt động kinh tế. Đồng thời, do hiệu quả của vắc xin đối với người dân chưa đạt trên diện rộng nên dịch bệnh ở nhiều trung tâm kinh tế, tài chính quan trọng của thế giới vẫn chưa được cải thiện đáng kể. Trong trường hợp này, tốc độ tăng trưởng kinh tế hàng năm sẽ là 1,8-2%. Báo cáo của VEPR cũng cho biết GDP của Việt Nam năm 2020 sẽ chỉ tăng trưởng 2,91%, trong khi cung tiền tăng 12,6% là đáng lo ngại. Cơ quan này đề cập đến ba khả năng.

Một phần của tăng trưởng tín dụng là do cơ cấu đổi mới hoặc tái cấp vốn của các công ty khó khăn, không thanh toán đúng hạn. Thứ hai, một lượng lớn tiền được hấp thụ bởi trái phiếu chính phủ (năm 2020, Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã phát hành nhiều trái phiếu trị giá khoảng 219 nghìn tỷ USD, hầu hết được mua bằng tín dụng tổ chức). Thứ ba, dòng vốn tín dụng không trực tiếp vào sản xuất mà chủ yếu chảy vào các kênh tiêu thụ hàng hóa nhập khẩu và các giao dịch tài sản như cổ phiếu, bất động sản. VEPR cảnh báo, bên cạnh các khoản nợ xấu còn có rủi ro về nới lỏng chính sách tiền tệ. Sản xuất không phải là đối tượng hưởng lợi chính trong nhiều lợi ích của chính sách tiền tệ mở rộng.

Năm 2020, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam sẽ cắt giảm công cụ lãi suất ba lần. Tuy nhiên, đến năm 2021, không gian chính sách sẽ không còn rộng như vậy nữa. Do đó, VEPR ước tính rằng các chính sách kinh tế vĩ mô nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế và an sinh xã hội sẽ gặp nhiều hạn chế hơn.

Do nguồn ngân sách bị hạn chế sau nhiều năm thâm hụt ngân sách, cộng với các chính sách tiền tệ liên quan đến lạm phát và mục tiêu tỷ giá, Việt Nam không thể thực hiện các chính sách kinh tế vĩ mô theo cách như vậy. Cũng như các nước trên thế giới, chẳng hạn như nới lỏng tiền tệ trên diện rộng.

Ngoài ra, việc ngăn chặn dịch bệnh Covid-19 và các khoản trợ cấp an ninh được cung cấp do ảnh hưởng của dịch bệnh cũng đã tạo ra áp lực to lớn đối với ngân sách cân đối. Hiện nay, ưu tiên hàng đầu là đảm bảo an sinh xã hội, duy trì môi trường kinh tế vĩ mô ổn định, giảm gánh nặng đóng cửa doanh nghiệp và hỗ trợ các doanh nghiệp đang hoạt động. Do đó, VEPR cho rằng chính sách tiền tệ, đặc biệt là công cụ lãi suất trong năm 2021 sẽ giảm mạnh. Ngoài ra, cần lưu ý rằng bong bóng tài sản đang hình thành trên thị trường chứng khoán và thị trường bất động sản.

Quỳnh Trang